InsurTech-Markt 2026

Warum Profitabilität wichtiger wird als Wachstum

Der InsurTech-Markt befindet sich in einer neuen Entwicklungsphase. Nach Jahren, in denen Investoren vor allem auf Nutzerwachstum, Marktanteile und Skalierungspotenziale blickten, rücken heute Profitabilität, Risikomanagement und nachhaltige Geschäftsmodelle in den Mittelpunkt. Zu dieser Einschätzung kommt Thorsten Hackspiel, Managing Partner bei Ox8 Corporate Finance, der die aktuellen Entwicklungen im Rahmen einer Analyse des europäischen InsurTech-Marktes einordnet.

„Der Markt ist nicht ernüchtert, sondern gereift“, sagt Hackspiel. Technologie allein reiche nicht mehr aus, um Investoren oder strategische Käufer zu überzeugen. Entscheidend sei heute die wirtschaftliche Tragfähigkeit eines Geschäftsmodells.

Investoren bewerten InsurTechs differenzierter

Während digitale Versicherungsunternehmen in den Boomjahren häufig nach den Bewertungsmaßstäben von Softwareunternehmen beurteilt wurden, hat sich diese Logik inzwischen verändert. Nach Beobachtung von Hackspiel prüfen Investoren heute deutlich genauer, welche Risiken ein Unternehmen tatsächlich trägt und wie nachhaltig die erzielten Umsätze sind. Wer eigenes Versicherungsgeschäft auf die Bilanz nimmt, werde nach anderen Kriterien bewertet als reine Technologie- oder Plattformanbieter.

Plattformen und Softwareanbieter profitieren weiterhin von wiederkehrenden Erlösen und skalierbaren Geschäftsmodellen. Risikotragende InsurTechs hingegen müssen verstärkt klassische Versicherungskennzahlen wie Schadenquoten, Kapitalrendite und Bilanzrisiken nachweisen. „Investoren bewerten heute deutlich stärker, ob Wachstum tatsächlich zu besseren Margen führt“, betont Hackspiel. Die EBITDA-Marge sei in vielen Fällen wichtiger geworden als reines Umsatzwachstum.

Operative Relevanz entscheidet über den Erfolg

Besonders gefragt sind derzeit Anbieter, die Versicherern konkrete Effizienzvorteile verschaffen. Dazu zählen Technologien für Schadenmanagement, Risikoprüfung, Betrugserkennung, Datenanalyse und Prozessautomatisierung. Auch Embedded-Insurance-Lösungen, bei denen Versicherungsprodukte direkt in digitale Kaufprozesse integriert werden, gelten als wachstumsstark und vergleichsweise kapitalarm.

Gleichzeitig verlieren Geschäftsmodelle an Attraktivität, die hohe Vertriebskosten verursachen, eigenes Risiko tragen und nur geringe Differenzierungsmerkmale aufweisen. Für Käufer werde zunehmend entscheidend, wer Zugang zu relevanten Daten, Prozessen und Kundenschnittstellen besitzt. „Die spannendsten Transaktionen entstehen dort, wo ein Anbieter für Versicherer operativ unverzichtbar wird“, erklärt Hackspiel.

Neue Konsolidierungswelle erwartet

Nach Einschätzung von Ox8 Corporate Finance steht die Branche vor einer weiteren Konsolidierungsphase. Immer mehr InsurTechs entwickeln sich dabei von vermeintlichen Disruptoren zu Technologie- und Infrastrukturpartnern etablierter Versicherungsunternehmen.

Für Gründer und Managementteams bedeutet dies, sich frühzeitig auf Finanzierungs- oder Verkaufsprozesse vorzubereiten. „Transaktionsfähigkeit entsteht nicht erst im Verkaufsprozess. Sie entsteht Monate vorher – durch belastbare Zahlen, eine nachvollziehbare Risikologik und eine klare strategische Positionierung“, mahnt Hackspiel.

Sein Fazit fällt eindeutig aus: Der Markt selektiere nicht mehr nach Technologieversprechen, sondern nach wirtschaftlicher Relevanz innerhalb der Versicherungswertschöpfung. Das Jahr 2026 markiere deshalb keinen Rückzug aus dem InsurTech-Sektor, sondern den Übergang zu professionelleren und nachhaltigeren Geschäftsmodellen.

Thorsten Hackspiel ist Gründer und Managing Partner von Ox8 Corporate Finance. Der M&A-Experte ist seit mehr als 20 Jahren im Bereich Unternehmensverkäufe, Übernahmen und Finanzierungen tätig und hat an über 80 Transaktionen mitgewirkt. Seine Schwerpunkte liegen auf den Branchen Technologie und Healthcare.