VIG mit Wachstum

VIG mit solidem Halbjahresergebnis und ungewisser Nürnberger-Übernahme

Aus dem aktuellen Halbjahresfinanzbericht 2025 der Vienna Insurance Group (VIG) geht hervor, dass der Konzern seine Stabilität im herausfordernden Marktumfeld unterstreichen konnte. Das Prämienvolumen erhöhte sich in den ersten sechs Monaten um 8,7 Prozent auf 8,57 Mrd. Euro, getrieben vor allem von Zuwächsen in Polen, der Türkei und Rumänien. Das Ergebnis vor Steuern legte um 10,5 Prozent auf 531,4 Mio. Euro zu. Bereinigt um außerordentliche Abschreibungen in Ungarn ergibt sich sogar ein operatives Gruppenergebnis von 604,2 Mio. Euro, ein Plus von mehr als 25 Prozent. Die Combined Ratio verbesserte sich auf 91,9 Prozent.

Bilanzkennzahlen und Kapitalausstattung zeigen ebenfalls Stärke. Die Vertragliche Servicemarge stieg auf 6,01 Mrd. Euro, die Solvenzquote lag bei 278 Prozent. Standard & Poor’s bestätigte das Rating „A+“ mit stabilem Ausblick. Aktionäre profitieren von einer erhöhten Dividende von 1,55 Euro je Aktie, was einer Steigerung um 10,7 Prozent entspricht.

Neben den Kennzahlen richtet die VIG den Blick auf ihre strategische Weiterentwicklung. Besonders im Fokus steht die mögliche Mehrheitsübernahme der Nürnberger Beteiligungs-AG. In einer exklusiven Due-Diligence-Phase prüft der Konzern aktuell Chancen und Risiken. Ziel ist es, den Standort Nürnberg zu sichern und das Geschäft in Deutschland auszubauen.

Ob es tatsächlich zu einem Abschluss kommt, ist jedoch fraglich. Der aktivistische Investor 7Square fordert, die exklusiven Gespräche zu beenden und stattdessen einen offenen Bieterprozess einzuleiten. 7Square bewertet die Nürnberger deutlich höher, bei bis zu 1,6 Mrd. Euro, während der aktuelle Marktwert bei rund 700 Mio. Euro liegt. Zudem kritisiert der Investor, dass eine Mehrheitsübernahme ohne Pflichtangebot an Minderheitsaktionäre möglich wäre, da die Nürnberger im Scale-Segment der Frankfurter Börse notiert ist. Auch Branchenkenner stellen die Passung infrage: Während die Nürnberger im Gewerbegeschäft stark positioniert ist, liegt die Stärke der VIG eher in anderen Segmenten.

Damit bleibt offen, ob die Übernahme gelingt. Eine Entscheidung wird im vierten Quartal 2025 erwartet. Parallel treibt die VIG ihre Expansion in Osteuropa voran. In Polen etwa verschafft die Beteiligung am Maklerunternehmen Phinance Zugang zu einem breiten Vertriebsnetz und neuen Cross-Selling-Potenzialen.

Für das Gesamtjahr peilt die VIG ein Ergebnis am oberen Ende der Bandbreite von 950 Mio. bis 1 Mrd. Euro an. Darüber hinaus wird derzeit das Strategieprogramm 2026–2028 vorbereitet, das im November erste Einblicke liefern soll.

Für Makler und Finanzdienstleister zeigt sich damit ein gemischtes Bild: Auf der einen Seite ein verlässlicher Partner mit starker Bilanz und ambitionierter Dividendenpolitik, auf der anderen Seite eine mögliche Übernahme, deren Ausgang und Integration offen sind – und die damit auch das Marktgefüge in Deutschland spürbar beeinflussen könnte.